专栏 | 财经时时听:机构下调中国经济增长预期 中国央行降息救市成效多大?

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近期中国央行连续调减基准利率,试图挽救深陷泥淖的经济。尤其本周新一轮调降,是针对房地产市场。中国房市危机正不断蔓延,占GDP三成的房地产面临销售暴跌,投资萎缩,项目停滞和开发商违约的压力。严重拖累中国经济前景。然而,中国央行降息,能多大程度上起到刺激经济的作用?在美联储紧缩的大环境下,中国又有多少降息空间?随者中国降息,人民币也跟着贬值,推助中国出口强劲。然而有专家警告中国出口荣景凸显出中国经济失衡,需要注意。本期节目将对以上话题进行深入探讨。今天参加讨论的嘉宾是旅美经济学家秦伟平。

中国央行连续降息救市 最新一轮针对房地产市场

今年上半年,受到大规模封城的拖累,中国经济增长达到2.5%,多项重要经济指标都出现断崖式下跌。7月份数据显示,中国信贷急剧萎缩、各省财政出现巨额赤字,社会消费低迷,房地产业投资持续萎靡,青年人失业率偏高,预计下半年不太可能出现好转。国际金融机构纷纷下调中国今年的经济增长预期。高盛集团将原本的3.3%调降至3%,而日本野村证券更将之前的3.3%下修到2.8%。中国政府今年早些时候,将2022年的经济增长目标设定在5.5%,但近日,似乎放弃了目标,中央政治局称希望下半年经济增速保持在“合理区间”。

中国国务院总理李克强在8月18号举行的国务院常务会议上表示,中国将加强对经济的财政支持。中国官媒称,会议要求”完善市场化利率形成和传导机制,发挥贷款市场报价利率指导作用,支持信贷有效需求回升,推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本“。

中国人民银行在8月中意外下调两项政策利率,(中期借贷利便利和公开市场逆回购利率均下调10个基点,)以应对经济增长放缓和信贷需求疲弱。在8月22号又宣布下调了面向家庭和企业的基准贷款利率,一年期的LPR从之前的3.7%降至3.65%,5年期的LPR从4.45%降至4.3%。上一次下调一年期LPR报价是在一月份,上一次下调5年期LPR报价是在5月份。5年期LPR适用于房贷等长期贷款,经济学家普遍认为,此举意味着中国政府希望通过商业银行释放资金支持陷入困境的房地产市场。

中国央行降息对人民币走势的影响

人民币兑美元持续走弱,随着中国央行降息应对经济放缓和住房市场的深度下滑,人民币可能会进一步走贬。

8月23号星期二,人民币对美元跌破了6.86,触及2020年8月以来新低。

华尔街日报注意到,8月9号,中国央行将在岸人民币中间价定在6.85元。人民币走软对中国出口商有益,因为可以让出口商品变得更便宜。但疲软的人民币会造成在中国金融市场的外国投资者的股票和债券等资产价值受到侵蚀,今年以来,国际机构已经从人民币计价的资产中,撤出超过820亿美元。

出口荣景凸显中国经济失衡

尽管最近几年,各国政府都在讨论减少对中国工厂的依赖,但事实上,在新冠疫情期间,中国作为世界工厂地位,并未受到撼动。过去两年,中国在全球货物出口总额中占比上升,从2019年的13%上升到2021年底的15%。

华尔街日报报道称,虽然中国在全球市场上升的份额可能随着新冠疫情的消退而有所回落,但依赖中国商品仍然是大势所趋。中国工厂现在已经将触角伸入芯片,智能手机,绿色能源,电动汽车出口,发动机,重型机械等价值更高的工业产品。想要和中国脱钩似乎具有一定的挑战。

报道还称,中国目前的出口荣景可能为经济增长提供了短期支撑。部分原因是,随着通胀在全球范围飙升,消费品价格上涨,因此以美元计价的中国出口得到了提振。

中国的贸易顺差在7月份扩大到超过1000亿美元,不仅反应出口强劲,也反应进口相当低迷。

一些经济学家认为,中国的出口繁荣凸显中国经济严重失衡,消费不振的问题一直没有解决。

北京大学金融教授迈克尔.佩蒂斯表示,中国政府抗疫措施着眼点是对制造业的补贴和廉价贷款,而不是帮助消费者,这就使得消费者陷入困境。一旦海外需求出现突然转变,对中国经济将产生不利影响。

以上是本期的财经时时听,感谢您的收听。我是饶怡明。如果您对本节目有什么意见和建议,欢迎写信到[email protected]或我个人推特账号是RFA_RYM进行联系。

那么就在此祝福各位有个愉快的周末,下次节目再会!

撰稿、主持、制作:饶怡明

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